灰树花多糖是所有真菌生物活性物质中抗肿瘤活性最强的，其对肿瘤的抑制率为86.3%。在实验小鼠体内注入 0.5 mg/kg 或口服 1.0 mg/kg 灰树花多糖 10 d 后，与对照组相比，小鼠细胞毒 T 细胞、迟敏 T细胞和自然杀死细胞（NK）水平均显著提高 1.5～2.2 倍，白细胞介素-1、白细胞介素-2 和超氧负离子的量也都得到了明显提高。如果将灰树花多糖与有机锗合用，则可同时抑制AIDS 病和癌症，对 AIDS 抑制率高达 70%，癌症的抑制率达60%。口服灰树花子实体不仅能够降低遗传型糖尿病小鼠的血糖， 同时还可降低小鼠血浆中胰岛素和甘油三酯的水平。 灰树花多糖具有明显的降血脂与增强脂肪代谢的功效。用含酪蛋白和胆酸钠的高胆固醇饲料喂养大鼠，制造高血脂症动物模型，同时给予灰树花粉末，发现剂量组大鼠血液中胆固醇、 甘油三酯和磷脂含量比对照组下降 0.3～0.8 倍，接近正常对照组水平。另外，研究证实灰树花多糖具有明显的降血压作用。

灰树花多酚对金黄色葡萄球菌等具一定的抑制作用。红细胞氧化溶血和MDA试验测定其抗氧化活性,实验显示:对于红细胞的自氧化和H2O2所致的氧化均具有一定的抑制活性，可显著抑制小鼠肝匀浆自发生成MDA。表明灰树花多酚具有抗氧化、抗菌等活性。